دراسات سابقة جيدة حول السياسة النقدية وأدواتها

[MA Rwa]

Friedman, M. (1968). "The Role of Monetary Policy."

هذه الدراسة من الاقتصادي المعروف ميلتون فريدمان تقدم تحليلًا مفصلًا حول أدوات السياسة النقدية وكيفية تأثيرها على الاستقرار الاقتصادي. تركز الدراسة على العلاقة بين عرض النقود والتضخم، وتؤكد على أهمية التحكم في عرض النقود لتحقيق الاستقرار الاقتصادي.

Taylor, J. B. (1993). "Discretion versus Policy Rules in Practice."

في هذه الدراسة، يناقش جون تيلور تأثيرات استخدام القواعد النقدية مقارنة بالقرارات التقديرية من قبل البنوك المركزية. الدراسة تقدم إطارًا لفهم كيفية تأثير القواعد على استقرار الاقتصاد.

Bernanke, B. S., & Gertler, M. (1995). "Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission."

هذه الدراسة تركز على القنوات التي تمر من خلالها السياسة النقدية عبر النظام المالي إلى الاقتصاد الحقيقي، بما في ذلك القناة الائتمانية. توضح كيف تؤثر أدوات السياسة النقدية مثل أسعار الفائدة على القدرة الائتمانية للبنوك والأسر والشركات.

Mishkin, F. S. (1996). "The Channels of Monetary Transmission: Lessons for Monetary Policy."

تقدم هذه الدراسة شرحًا للقنوات المختلفة التي تؤثر من خلالها السياسة النقدية على الاقتصاد، مع التركيز على تأثيرات أسعار الفائدة وسعر الصرف.

Gali, J. (2008). "Monetary Policy, Inflation, and the Business Cycle."

هذه الدراسة تركز على العلاقة بين السياسة النقدية، التضخم، ودورات الأعمال. تقدم تحليلاً لنماذج الاقتصاد الكلي التي تدمج أدوات السياسة النقدية وتؤثر على التضخم والاستقرار الاقتصادي.

Blanchard, O., & Galí, J. (2007). "The Macroeconomic Effects of Monetary Policy."

دراسة تقدم فهماً عميقًا للآثار الماكرو اقتصادية لأدوات السياسة النقدية مثل التسهيل النقدي والتشديد النقدي على النمو الاقتصادي والتضخم.

Mishkin, F. S. (2001). "The Transmission Mechanism and the Role of Monetary Policy."

في هذه الدراسة، يناقش ميشكن الآلية التي يتم من خلالها نقل تأثير السياسة النقدية إلى الاقتصاد، ويستعرض الأدوات المختلفة مثل أسعار الفائدة وعمليات السوق المفتوحة.

Chadha, B., & Pradhan, M. (2002). "Monetary Policy and the Control of Inflation in Developing Economies."

دراسة تركز على تطبيقات أدوات السياسة النقدية في الاقتصادات النامية، بما في ذلك كيفية استخدام البنوك المركزية لمعدلات الفائدة وأسعار الصرف للتحكم في التضخم.

 

[MA Rwa]

مقال نضرة فريدمان للسياسة النقدية
حوار مع الباحث حسوني محمد عبد الغني
في مقاله "The Role of Monetary Policy" (دور السياسة النقدية)، يطرح ميلتون فريدمان نظرته للسياسة النقدية بشكل نقدي ومختلف عن الاتجاهات السائدة في زمانه. إليك النقاط الرئيسية لفهم فكر فريدمان حول السياسة النقدية:

1. الاعتقاد بعدم فعالية السياسة النقدية على المدى الطويل:
فريدمان يعتقد أن السياسة النقدية قد تكون فعالة في التأثير على الاقتصاد على المدى القصير، لكنها ليست أداة فعّالة للتحكم في الاقتصاد على المدى الطويل. بمعنى آخر، من خلال تعديل عرض النقود أو أسعار الفائدة، يمكن للبنوك المركزية التأثير على التضخم والبطالة لفترة معينة. ولكن على المدى الطويل، يعتقد فريدمان أن الاقتصاد يعود إلى "الطبيعة" ولا يمكن للسياسة النقدية أن تخلق نموًا مستدامًا أو تؤثر بشكل مستمر على مستوى النشاط الاقتصادي.

2. التركيز على التضخم بدلاً من البطالة:
أحد أبرز المفاهيم التي يطرحها فريدمان هو مفهوم "القاعدة الطبيعية للتضخم"، والتي تشير إلى أن البنوك المركزية لا يمكنها الحفاظ على البطالة منخفضة بشكل دائم إلا من خلال خلق مستويات مرتفعة بشكل غير مستدام من التضخم. لذلك، يدعو فريدمان إلى التركيز على استقرار الأسعار (التضخم) بدلاً من محاولة خفض البطالة بشكل مفرط عبر السياسة النقدية.

3. الطبيعة غير المستدامة للاستخدام التقديري للسياسة النقدية:
فريدمان كان معارضًا لاستخدام السياسة النقدية التقديرية، أي القرارات التي يتخذها صانعو السياسة النقدية (مثل البنوك المركزية) بناءً على المواقف الاقتصادية الحالية. في نظره، لا يمكن للبنوك المركزية التنبؤ بدقة بكيفية تأثير السياسة النقدية على الاقتصاد، مما يجعل استخدام السياسة النقدية التقديرية عرضة للخطأ ويسهم في التذبذب الاقتصادي. بدلاً من ذلك، يوصي باستخدام سياسة نقدية ثابتة ومحددة، مثل قاعدة نمو المعروض النقدي.

4. القاعدة الثابتة لنمو المعروض النقدي:
فريدمان يقدم اقتراحًا باستخدام قاعدة ثابتة لنمو المعروض النقدي بدلاً من تعديل السياسة النقدية بناءً على الظروف الاقتصادية الحالية. بمعنى آخر، يجب أن ينمو المعروض النقدي بمعدل ثابت كل عام، مما يضمن استقرار الأسعار على المدى الطويل. هذا يحد من تدخلات السياسة النقدية التي قد تكون غير فعالة أو ضارة على المدى الطويل.

5. الاهتمام بالآثار الجانبية غير المرغوب فيها:
يعتقد فريدمان أن زيادة المعروض النقدي بشكل مفرط يمكن أن تؤدي إلى التضخم المفرط، وهو ما يضر بالاقتصاد على المدى الطويل. يرى أنه يجب على البنوك المركزية تجنب التوسع النقدي المفرط الذي قد يسبب تآكل القوة الشرائية للعملة ويؤدي إلى زيادة التضخم.

6. نقد مفهوم Phillips Curve (منحنى فيليبس):
كان فريدمان من النقاد البارزين لنظرية منحنى فيليبس، التي تشير إلى وجود علاقة عكسية بين التضخم والبطالة. فريدمان جادل بأن هذه العلاقة مؤقتة فقط. في المدى الطويل، لا يمكن للسياسة النقدية أن تخفض البطالة بشكل دائم دون أن تؤدي إلى زيادة التضخم بشكل مستمر.

7. دعوة للشفافية والابتعاد عن التوقعات الخاطئة:
فريدمان شدد على ضرورة أن تكون السياسة النقدية أكثر شفافية، وأن تكون البنوك المركزية صادقة بشأن أهدافها وقراراتها. في رأيه، يؤدي الغموض والقرارات المتغيرة إلى عدم استقرار الأسواق الاقتصادية، في حين أن الشفافية تساعد على بناء الثقة في الاقتصاد.

خلاصة:
فريدمان في هذا المقال يقدم نقدًا شاملاً لفعالية السياسة النقدية، مشيرًا إلى أنه رغم إمكانية تأثيرها على المدى القصير، إلا أنها غير كافية لتحقيق الاستقرار الاقتصادي طويل الأمد. ينادي باستخدام نمو ثابت للمعروض النقدي كأفضل سياسة نقدية على المدى الطويل، بدلاً من اتباع سياسات تقديرية غير قابلة للتنبؤ.